【PPBD-063】厳選！爆乳騎乗位アングル4時間 新品种丨农产物-玉米淀粉期权合约先容及战略推介
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玉米淀粉期权合约先容及战略推介
玉米淀粉期权合约将于2024年8月23日上市，咱们全部来详备了解合约限定与特质。
一、基本合约限定
1、上市交游日：玉米淀粉期权合约自2024年8月23日（星期五）起崇拜上市交游。
2、上市交游合约：玉米淀粉期权合约标的月份为1、3、5、7、9、11单数月份，首日挂牌合约月份区分为CS2501、CS2503、CS2505、CS2507。这些合约的推出将为投资者提供更多的交游选拔和战略践诺空间。
3、挂牌基准价：大商所字据BAW好意思式期权订价模子策画玉米淀粉期权合约的挂牌基准价，模子中的利率取最新的一年期按期进款基准利率，波动率取标的期货合约历史波动率。挂牌基准价于上市前一个交游日结算后，通过会员做事系统随结算数据一同发布，也可通过大商所网站（www.dce.com.cn）查询。
4、最大下单数目：与玉米淀粉期货合约的最大下单数目沟通，为1000手。
5、执仓名额：玉米淀粉期权执仓名额为15000手，非期货公司会员和客户执有的某月份期权合约中通盘看涨期权的买执仓量和看跌期权的卖执仓量之和、看跌期权的买执仓量和看涨期权的卖执仓量之和，区分不得跳跃期权品种的执仓名额。具有推行截止关系的执仓团结策画。
6、手续费收取尺度：玉米淀粉期权交游手续费为0.2元/手，行权（践约）手续费尺度与期权交游手续费沟通；玉米淀粉期权套期保值交游手续费为0.1元/手。
二、玉米淀粉期权交游权限
客户肯求通畅玉米淀粉期权交游，条目与平凡商品期权交游权限一致，应适合以下尺度：
个东说念主客户要餍足：三有一无：有资金（麇集5个交游日保证金账户可用资金余额均不低于东说念主民币10万元），有常识（投资者适应性常识测试分数不低于80分），有交游资格（累计不少于10个交游日且20笔及以上的境内场内期货或期权交游；或者近三年内具有10笔及以上的境内场内期货、期权或集所有这个词帐的其他衍生品交游；或者近三年内具有10笔及以上的招供境外成交记载），无不良诚信记载
机构客户要餍足：四有一无：有资金（同上），有常识（同上），有交游资格（同上），有轨制（应具有健全的里面截止、风险责罚等期货交游责罚关连轨制），无不良诚信记载。
三、玉米淀粉期货波动率
玉米淀粉期货合约年化历史波动率（上市于今）为12.5%，在WIND给出的55个品种波动率中排第40名，波动幅度较小。图中为玉米淀粉近一年年化历史波动率（以当日为基点，上前60天为策画波动率的本事区间），波动率在6%-16.5%之间变动。
四、玉米淀粉价钱影响身分
淀粉价钱不错理解为玉米和淀粉-玉米价差两个部分，其中玉米为淀粉的原料端，其决定淀粉价钱的波动场所，而淀粉-玉米价差则更多反应供需景色/预期，对应着淀粉加工利润的变化。
玉米频繁吸收供需均衡表分析设施，即从供需两个方面判定玉米供需方法偏执价钱走势，其中供应包括国内玉米产量、入口量和国度抛储等，而需求主要包括饲料奢侈和深加工奢侈两大块。而筹议到国内临储玉米库存去化之后，国内玉米执续存在产需缺口，需要入口和替代加以补充，表里价差和国内饲用替代价差需要要点属意。
色就是色图2、玉米分析框架
关于淀粉-玉米价差而言，其主要影响身分有三，其一是淀粉供需变动，直不雅体现时行业库存变动上，背后是期现货坐蓐利润的变动；其二是副产物价钱，包括玉米卵白粉、玉米纤维和玉米胚芽等，因副产物主要用于饲料，第4色播受卵白粕价钱影响较大，当副产物价钱处于低位时，淀粉企业倾向于挺淀粉价钱来保证收益，反之则反是；其三是华北-东北玉米价差，这主要源于淀粉和玉米交割区域的各异，即淀粉交割地笼罩华北产区，在不同的供需景色下，不同区域的淀粉坐蓐本钱影响较大，轻便来说，在行业供需宽松时段，淀粉倾向于反应本钱更低区域的价钱，而在供需趋紧时段，淀粉倾向于反应本钱更高区域的价钱。
五、玉米淀粉行情斟酌
从原料端看，近期期价结构转为近强远弱，近月更多受现货基差因循，虽华北与东北产区现货执续颓势，但东北产区依然升水盘面，更为报复的是，在产区现货执续回落流程中，中下流设施包括南朔方口岸、深加工与生息企业库存均出现较大幅度下滑，这大约标明市集去库压力并不大，更多源于下流接货意愿不彊，而这又基于新作上市压力的担忧，这亦然远月合约相对颓势的主要原因。在这种情况下，需要相配属意后期新旧作衔尾的问题。
从淀粉-玉米价差角度看，近期淀粉-玉米价差略有走扩，主要源于行业供需趋于改善，即行业库存出现下滑。筹议到副产物端因外盘好意思豆带动国内卵白粕持续颓势，接下来要点属意原料本钱端，因其利空执续开释，再加上淀粉现货基差高企，而盘面坐蓐利润为负，淀粉-玉米价差有望持续走扩。
合座而言，咱们倾向于玉米也曾在很猛进程上反应利空身分，而淀粉-玉米价差有望走扩，这意味着淀粉期价持续着落空间或有限，因此，咱们提倡投资者不错筹议择机买入看涨期权。
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