AV小次郎 CEO微博自私照旧利公？抑或教会相长？
微博行动一种进攻的新兴社会化媒体平台，也曾成为信息期间的主流（黄静等，2014；Capriotti和Ruesja，2018）。搁置2018年12月31日，我国新浪微博活跃用户达4.62亿，已赶超以往全球鸿沟最大社会媒体Twitter，跃居宇宙第一。由于微博具有传播速率快、互动性强、雷同即时等特色（Kaplan和Haenlein，2011），我国越来越多企业CEO绽开个东说念主微博（如创业工厂的李开复、格力电器的董明珠、聚好意思优品的陈欧、小米的雷军等）。CEO使用微博动机为何？是为了立身立名，照旧为了家具宣传以普及企事迹效AV小次郎，亦或教会相长呢？二者之间的关系在不同的组织情境下是否会有所各异？这些意思意思且进攻的问题渐渐引起表面界和实务界的关注。
咫尺，国表里学者主要围绕微博对企业营销行动的影响伸开商量，以为企业微博会影响品牌形象（Zhang等，2015）、品牌招供（Kwon等，2014；黄京华等，2016）、企业口碑（Kaplan和Haenlein，2011；王霞和牛海鹏，2013；Huang等，2014）、用户感知、营销后果及购买有诡计（Kim和Park，2013；Zheng等，2015）；亦有学者基于微博信息的传播智商，检会了微博对公司信息透明度（Blankespoor等，2014）、股票价钱变化（胡军和王甄，2015）和逾额报告（徐巍和陈冬华，2016）的影响后果。但是，仅有少数文件对于CEO个东说念主微博对其有名度及企事迹效影响的商量，且筹谈论断并不一致：一种不雅点以为，CEO绽开微博有益于普及个东说念主声誉（Capriotti和Ruesja，2018），改善企业形象（Kaplan和Haenlein，2011；郝晓玲和陈轶杰，2013），增多企业价值（Capriotti和Ruesja，2018）；但仍有学者持不同的论断，如Porter等（2015）以为CEO对微博的进攻性持看轻作风，Kwoh等（2014）商量标明CEO微博与企事迹效之间并莫得奏凯的筹谋。周飞和沙振权（2015）进一步将CEO微博信息质料辞别为三个维度，商量发现仅有信息可读性对粉丝的品牌作风有奏凯正向影响，CEO微博信息的准确性、顺应性对粉丝品牌作风的奏凯影响不显赫。诚然通过名东说念主微博诱骗大批粉丝的营销策略已渐渐得到企业爱好，但是关联CEO微博对个东说念主及企业后果进行的实证商量凤毛麟角，学术商量已远过期于企业实践。据此，在已有探讨CEO微博与个东说念主和企业间关系过头作用机理的商量基础上，有必要真切探讨是何种身分促使CEO使用微博？尤其在中国崇拜含蓄、暖和的儒家文化布景触遭受咫尺信息爆炸的新媒体期间，厘清CEO微博对个东说念主有名度和企事迹效的作用机制，成为组织行动和策略不竭领域学者们濒临的一个进攻课题。
鉴于此，本文以中国非金融类上市公司为商量对象，基于高道路队表面和委用代理表面的双爱好角，充分挖掘CEO微博的关系信息，并将CEO微博按其内容辞别为企业关系微博和个东说念主关系微博两个维度，实证熟习CEO微博对个东说念主有名度及企事迹效的影响，亦熟习了个东说念主有名度在CEO微博与企事迹效间是否存在路经作用；同期，探究不怜悯境（浪费者明锐行业、统统权性质、CEO二元性）的调节作用，从而进一步揭示CEO微博对其个东说念主有名度和企事迹效的作用规模。本商量有益于弥补原土情境下CEO使用微博与企事迹效关系商量的不及，对于真切相识高管团队知道与组织后果的关系，也有进攻的模仿和启示作用。
二、表面分析和商量假定（一）CEO微博与个东说念主有名度
行动一种新颖、有用的媒体传播平台，微博是东说念主们获取、传播信息的进攻渠说念，具有发射范围广、传播速率快等特色（Kaplan和Haenlein，2011）。CEO发表微博内容受其个东说念主偏好及意图的影响，大要可辞别为企业关系微博和个东说念主关系微博两个方面（谢庆红等，2013；黄静等，2014）。个东说念主有名度是外界公众对CEO的领会及熟悉进程，会受CEO行动影响（黄静等，2017），委用代理表面标明，CEO行动代理东说念主，其使用微博（企业或个东说念主关系微博）例必会对其个东说念主有名度产生积极的正面影响。
当先，委用代理表面以为，行动鼓动的代理东说念主，CEO追求的不仅是薪酬上下，还包括精神激发，如对社会价值和自我收尾的追求等。声誉行动一种激发机制，是对个体或组织的一种激发效应。留意声誉的CEO状况在各式媒体平台上“不甘逍遥”以诱骗更多的扎办法，从而普及个东说念主在公众中的有名度。
其次，高道路队表面以为，CEO在一定进程上行动企业形象的代言东说念主，微博则为CEO提供了一个优质、方便的展示平台。微博具有传播速率快、掩盖面广的特色，使得每条音尘都不错收尾病毒式传播，从而获取高曝光率，诱骗宽阔东说念主的关注；微博比传统媒体领有更强的即时性，这就保证了CEO的动态信息在微博中随时可见，保持公众对其持续关注。CEO微博（企业或个东说念主关系微博）在发布后会立即被公众阅读，即使弗成保证每一条微博均诱骗任一浏览者的关注，但跟着发表微博数目的增多、接续地进行动态更新亦会使其关注度增多，进而普及其个东说念主有名度（黄静等，2014）。
再次，CEO通过微博发表与企业关系信息，约略与职工、客户、媒体及社会公众进行及时筹谋和互动，缔造起与外部公众之间的王人集和关系（Yang等，2017）；CEO发表个东说念主关系微博，诸如创业阅历、生活趣闻、见闻遗闻及东说念主生感悟等个东说念主信息，亦约略诱骗公众扎眼，上述两种微博信息内容均会影响外部公众对CEO形象的知道，有助于提高个东说念主有名度（Huang等，2014）。
此外，基于以上讲明，本文淡薄如下假定：
H1a：CEO发表与企业关系的微博越多，越有益于普及其个东说念主有名度。
H1b：CEO发表与个东说念主关系的微博越多，越有益于普及其个东说念主有名度。
（二）CEO微博与企事迹效
高道路队表面亦指出，企业高层不竭者尤其是CEO对企业策略有诡计和组织后果具有进攻的影响（Hambrick，2014）。CEO微博俨然也曾成为企业营销的进攻器用，但CEO行动代理东说念主其行动受其个东说念主偏好的影响，所发表的微博信息并非裕如有益于普及企事迹效。CEO言即将会影响社会公众对企业的评价和知道，CEO微博（企业或个东说念主关系微博）可能会对企事迹效产生不同标的和进程上的影响。
一方面，CEO发表与企业关系微博信息约略对企事迹效带来积极的影响：（1）CEO通过微博平台发表企业关系信息，约略拓宽企业与公众的雷同渠说念，增进与外部公众的筹谋、加强家具的告白宣传后果、普及企业营销智商等（Kim和Park，2013；Nisar和Whitehead，2016）；（2）CEO发表与企业家具关系的微博信息，约略加大与浪费者的及时互动性，增强浪费者的购买意愿，促进浪费者的购买有诡计，加强浪费者的客户由衷度，进而普及企事迹效（Nisar和Whitehead，2016）；（3）微博通过多层级几何式传播，其影响力不可估量，CEO发表企业关系微博信息约略有用提高企业有名度，影响企业的品牌形象，亦会对企事迹效产生积极影响（郝晓玲和陈轶杰，2013；Capriotti和Ruesja，2018）。
另一方面，CEO微博并非企业的官方微博，不仅会发表与企业关系微博，亦会发表与个东说念主关系微博。CEO发表个东说念主关系信息可能会为企事迹效带来无望的影响：（1）粉丝关注CEO微博目的尚不雷同，其间虽混合着信息搜寻动机，更多是一种文娱性消遣行动（姚亚男等，2017），CEO可能会接续地发表与其企业无关的新闻、趣事以保管其大声誉的关注度（周飞和沙振权，2015），这例必导致其无法专注于企业诡计使命，短期内例必会漫步CEO诡计企业的元气心灵（金雪军和郑丽婷，2015）。（2）微博平台行动国内有名荟萃外交媒体平台，微博内容的简直度和外交媒体价值均有待考量（Porter等，2015）。诸如新浪微博将其口号界说为“随处随时发现崭新事”，亦佐证此平台并非企业专属信息发布渠说念，平台信息十分冗杂，而CEO微博所缔造起的有名度并不等同于企业好意思誉度及客户由衷度，对企业盈利智商并不具有显赫地正向影响（蔡月祥等，2015），金雪军和郑丽婷（2015）商量亦标明CEO声誉在短期内对企业股价亦有显赫地负向影响。（3）根据委用代理表面，CEO行动鼓动的委用东说念主和感性的经济东说念主，CEO行动的起点更多的关注个体利益，追求自身利益最大化，由于对公司诡计发展并不负有遥远包袱（Qiao等，2017），CEO倾向于在微博中阐明我方，发表个东说念主关系信息，此微博内容则经常附有不负包袱的言语或评述，例必会为公司带来公关危险。可见，CEO发表与其个东说念主关系的微博时，往往并不会以企业利益为主，且未充分推敲自身微博是否有益于企业形象及企业今后发展，从而对企事迹效带来负面影响（Porter等，2015）。
综上，从CEO微博（企业或个东说念主关系微博）来看，其对企事迹效具有不同标的的影响，为此，咱们淡薄以下假定：
H2a：CEO发表与企业关系的微博越多，越会普及企事迹效。
H2b：CEO发表与个东说念主关系的微博越多，越会扼制企事迹效。
（三）不怜悯境的调节作用
CEO微博行动一种新兴的外交媒体器用，已成为企业与浪费者雷同的进攻方式（周飞和沙振，2015；Yang等，2017）。受到情境规模的影响，CEO微博对个东说念主有名度和企事迹效的影响可能存在各异。为此，咱们将进一步分析三种情境的调节作用。
1. 浪费者明锐行业的影响
在食物、餐饮、服装等常常生活所触及的行业中，浪费者如实有着更为强烈的明锐性，浪费者明锐行业比拟于非浪费者明锐行业本人来说，更应爱好浪费者述求与体验，与浪费者的筹谋愈加细密，较着这些行业更容易受到CEO微博信息的影响。浪费者明锐行业中，面抵浪费者明锐行业，CEO通过发表微博，与浪费者进行面对面的雷同和交流，约略使得群众显着地感知CEO魔力，普及其个东说念主有名度（Duan和Dholakia，2015）；CEO发表与企业关系微博（诸如新家具展示及促销行动等信息），更有助于拓宽与浪费者雷同渠说念，增多与浪费者之间的交流，诱骗浪费者更多的关注及购买行动，进而影响企事迹效（Kim和Park，2013；Nisar和Whitehead，2016）。基于以上分析，本文淡薄以下假定：
H3a：比拟非浪费者明锐行业，浪费者明锐行业的CEO微博对个东说念主有名度影响进程更大。
H3b：比拟非浪费者明锐行业，浪费者明锐行业的CEO微博对企事迹效影响进程更大。
2. 企业统统权性质的影响
统统权性质行动公司里面治理机制的中枢，对企业诡计有诡计具有很是进攻的影响。从企业统统权性质来看，国有企业CEO的采用和任命受到政府部门的影响，以致其有诡计的天真性妥协放空间性相对较小，且国企CEO事迹晋升不仅在于企业事迹的考察，亦受到诸如政事修养、发奋守法和纯碎自律等情况的影响（许言等，2017）。比拟于非国有企业CEO而言，CEO愈加关注于我方的事迹活命，即国有企业CEO除情切商场对其诡计管贤人商的评价外，仍会追求政事职位的晋升（Matta和Beamish，2010），因此，国有企业CEO发表微博时会愈加严慎。一方面，国有企业CEO在其任期内倾向于通过微博发布一些积极正面的信息，增强其个东说念主声誉、彰显其个东说念主能力；另一方面也和会过发表与企业关系的信息，以促进家具引申、普及企业形象，进而为企事迹效带来积极的促进作用。基于上述分析，本文淡薄以下假定：
H4a：比拟非国有企业，国有企业的CEO微博对其个东说念主有名度的影响进程更大。
H4b：比拟非国有企业，国有企业的CEO微博对企事迹效的影响进程更大。
3. CEO二元性的影响
CEO二元性是当代公司相助董事会和司理层关系的进攻里面治理安排（葛菲等，2015）。委用代理表面标明，CEO是契机主义者和自暗自为的代理东说念主，为了其个东说念主利益最大化，不吝捐躯庞大鼓动的利益。在两职分离的情况下，公司的劝诱权在董事长和CEO之间分派，CEO在发表微博时会更严慎；当两职合一时，将会扩大CEO权益，导致董事会监督的弱化，此时阐明更为严重的代理问题（Fama和Jensen，1983）。但CEO权益的增多，亦会使得CEO统帅全局，量度轻重，减少有诡计和不竭历程中的矛盾，提高了施行着力，促使企业诡计主义的收尾（Qiao等，2017）。据此，本商量以为当董事长和CEO两职合一时，会促使CEO资源配置智商与有诡计智商的增强，其言行的影响力越大。两职合一的CEO可能会对其个东说念主有名度和企事迹效的关系产生更为积极的影响。基于以上分析，咱们淡薄以下假定：
H5a：比拟非两职合一，两职合一的CEO微博对其个东说念主有名度的影响进程更大。
H5b：比拟非两职合一，两职合一的CEO微博对企事迹效的影响进程更大。
三、实证商量想象（一）样本弃取与数据着手
Sina微博是国内最早开采的微博平台，亦是东说念主气鸿沟最大的微博平台。推敲到Sina微博看重上线的启动时期，本文及第2009—2016年间上海证券交游所和深圳证券交游所上市公司为样本，围绕CEO微博对个东说念主有名度和企事迹效的影响进行检会。为了保证商量的信度和效度，咱们对样本进行了如下筛选：（1）由于金融保障行业的金钱结构、成本结构、诡计特色等与其他行业存在巨大各异，咱们将金融行业给以剔除；（2）剔除ST、*ST两类诡计存在极端的公司；（3）剔除上市不到一年的公司。临了咱们在3 095家非金融上市公司中筛选出绽开并使用微博的192家企业的CEO，共有765个有用样本。由于商量中触及的信息量比较大，咱们对样本数据的采集分为以下几个阶段：
当先，在我国3 095家非金融业上市公司中，用CEO名字加公司称号为关节词，在微博中进行搜索，最终筛选出192名CEO绽开个东说念主微博；其次，利用phthon话语编写的门径，对CEO微博的发表内容、发表时期、点赞进程等关节信息进行提取；再次，从CSMAR数据库和Wind数据库中下载CEO个东说念主信息及企业信息，欺诈STATA15.0软件对数据进行匹配；临了，以CEO姓名加企业称号为关节词进行百度新闻量的轮回搜索，并利用Python话语门径，将捏取到的数据与样本数据归并，获取CEO关注度数据。
眼镜妹 探花（二）模子构建与变量界说
1. 模子构建
为了商量CEO微博对个东说念主有名度和企事迹效的影响，本文构建了如下多元回来模子。
其中模子（1）检会CEO微博对个东说念主有名度的影响，模子（2）检会CEO微博对企事迹效的影响。模子中 为截距项，为残差项，为回来统统。为了熟习不怜悯境下的调节作用，本文联结模子（1）和（2）进行分组熟习，模子中变量具体界说如表1所示。
2. 变量界说
（1）被解释变量
个东说念主有名度（Reputation），咱们给与CEO微博点赞进程（Dianzan）①和百度关注度（Baidunews）两个诡计来掂量。由于CEO发表微博的点赞进程（Dianzan）是计数数据，本文华取负二项回来模子进行商量；CEO百度关注度给与面板Tobit模子商量。
企事迹效（Performance），本文用总金钱报答率（ROA）和净金钱收益率（ROE）来掂量，并基于Hausman熟习间隔，欺诈固定效应模子伸开商量。②
（2）解释变量
本文的解释变量为CEO微博（WB），咱们引入3个诡计对其进行测度。具体而言，咱们不仅引入CEO往常微博总和（WBZS）用以度量CEO微博，亦模仿谢庆红等（2013）、黄静等（2014）的方法，将微博辞别为企业关系微博和个东说念主关系微博两种类型，并相应统计企业关系微博数目（WBQY）及个东说念主关系微博数目（WBGR）③。
（3）调节变量
本文包括三个调节变量，具体如下：浪费者明锐行业（MGIndustry），依据证监会发布《上市公司行业分类指引》（2012年调动），最终将食物饮料加工制造业（C0），纺织业（C1），医药、生物成品（C8），计较机及通讯办事（G83、G85、G87），批发和零卖营业（H），房地产业（J），社会办事（K）等行业定为浪费者明锐型行业，其余行业为非浪费者明锐型行业；企业统统权性质（State），分为国有企业和非国有企业，执行限度东说念主为国资委、场所国资委、场所政府部门等为国有企业，不然为非国有企业；CEO二元性（Duality），当CEO兼任公司董事永劫，为两职合一，不然为非两职合一。
（4）限度变量
本商量包括CEO特征及公司基本情况两类限度变量。此外，在模子中加入了行业限度的诬捏变量和年度变量，以限度行业和时期身分的影响。变量的界说和测量如表1所示。
四、实证间隔及分析（一）变量的描摹性统计
表2呈现了主要变量的描摹性统计，间隔自大，CEO微博点赞（Dianzan）的均值为1.681，仅有约25%的微博点赞进程朝上2，标明CEO微博所获取的点赞数目较少；百度关注度（Baidunews）的均值为3.920，朝上75%的百度关注度达到了4.263；CEO年微博总和（WBZS）的均值为2.507，规范差为2.494，现代激情标明不同企业间CEO微博数目各异性较大。在CEO微博内容方面，CEO个东说念主关系微博数目（WBGR）的均值为2.203，企业关系微博数目（WBQY）的均值为1.589，标明CEO利用微博发表的个东说念主关系微博数目远朝上企业关系微博数目。
（二）实证历程及间隔分析
1. CEO微博对个东说念主有名度影响的回来间隔
CEO微博对个东说念主有名度影响的回来间隔如表3所示。从模子1和4不错看出，CEO微博总和（WBZS）对CEO点赞进程（β=0.149，p<0.01）和CEO百度关注度（β=0.118，p<0.01）均呈现显赫地正向影响，标明CEO微博的总和越多，越会获取更多的粉丝关注，受到外界新闻媒体的关注度亦会越高。从CEO微博内容来看，模子2和模子5中CEO企业关系微博数目（WBQY）对CEO点赞进程（β=0.179，p<0.01）和百度关注度（β=0.210，p<0.01） 均有显赫地正向影响，标明CEO通过微博平台发表企业关系信息与粉丝进行互动，粉丝亦会对其个东说念主微博产生极大兴致，据此，CEO将会得到更多的粉丝关注及愈加庸俗的新闻媒体的报说念，进而普及其个东说念主有名度，H1a得以考证；从模子3和模子6中不错看出，个东说念主关系微博数目（WBGR）对CEO点赞进程（β=0.142，p<0.01）和百度关注度（β=0.098，p<0.01）均具有显赫地正向影响，标明CEO个东说念主关系微博对其个东说念主有名度的影响具有彰着的促进作用，H1b亦得到有劲复旧。
2. CEO微博对企事迹效的回来间隔
CEO微博对企事迹效影响的回来间隔如表4所示。从模子1不错看出CEO微博总和(WBZS)对公司总金钱报答率(ROA)的统统为负，但不显赫 (β=−0.002，p>0.1)；而模子4中CEO微博总和(WBZS)对净金钱收益率(ROE)呈现负向显赫影响(β=−0.005，p<0.05)，一定进程上说明CEO微博数目越多，不仅不会普及企事迹效，而况会对其企事迹效产生无望的影响。究其原因，CEO行动公世东说念主物，饰演着公司代言东说念主的脚色，但多数CEO尚未充分表率自身音容笑脸，微博信息有损于公司形象，进而作用于绩效阐明。模子2和模子5标明，CEO企业关系微博数目(WBQY)对企事迹效影响不显赫，H2a莫得得到复旧。CEO行动代理东说念主，有时真确为公司发展着想，而是出于普及自身价值推敲，其在微博中发表与企业关系的内容并未产生空想的宣传或引申后果，故而对企事迹效普及莫得产生促进作用。从模子3和模子6中愈加彰着的看出，个东说念主关系微博数目(WBGR)与公司的ROA和ROE之间则均存在显赫地负关系关系(β=−0.003，p<0.1;β=−0.007，p<0.01)，H2b得以考证；标明CEO行动鼓动的代理东说念主，在微博中发表与个东说念主关系信息，不利于普及公司举座形象，对企事迹效产生扼制作用。
3. CEO个东说念主有名度的中介效应
个东说念主有名度能否行动中介旅途，进一步促进企事迹效呢？本文模仿温忠麟等东说念主的中介效应试验历程，当先，熟习解释变量CEO微博对企事迹效影响的总效应，若是影响统统显赫，连接熟习中介作用，不然住手熟习；在上述表4的间隔中，仅有CEO个东说念主关系微博数目（WBGR）对企事迹效具有显赫地负向影响，而CEO微博总和（WBZS）以及企业关系微博数目（WBQY）对企事迹效的影响均不具有显赫性；因此，在进行第二门径时，咱们仅熟习个东说念主有名度（Reputation）在CEO个东说念主关系微博数目（WBGR）与企事迹效间关系的中介作用，上述表4间隔也曾解说CEO个东说念主关系微博数目（WBGR）对其个东说念主有名度具有显赫地正向影响；第三步，构建熟习模子（3），不雅察方程（3）的统统α1和α2是否显赫。其统统α1掂量个东说念主关系微博数目（WBGR）对企事迹效影响的奏凯效应。若统统α1不显赫，α2统统显赫标明存在裕如中介效应，若统统α1和α2均显赫，则标明只存在部分中介效应。
进一步熟习CEO个东说念主有名度行动中介旅途的回来间隔如表5所示。具体来说：限度有名度的三个代理变量（CEO百度关注度、CEO微博点赞以及CEO微博粉丝④）后，CEO个东说念主关系微博数目（WBGR）对企事迹效（ROA/ROE）的影响都不具有显赫影响，且CEO个东说念主有名度的三个代理变量对企事迹效均未具有显赫影响，在此基础之上，给与Sobel熟习、Goodman显赫性熟习等中介熟习的间隔亦均不具有显赫性，标明CEO发表个东说念主关系信息约略普及其个东说念主有名度，但个东说念主有名度莫得贯串中介作用，对企事迹效不具有显赫地影响。究其原因，尽管CEO使用微博约略普及其有名度，但有名度不等同于好意思誉度和由衷度（蔡月祥等， 2015），在一定进程上对企业盈利智商并不具有显赫地正向影响。
4. 不怜悯境下CEO微博的影响分析
进一步检会不怜悯境下，CEO微博对个东说念主有名度及企事迹效的影响是否存在各异⑤。
（1）浪费者明锐行业的影响。模仿已有商量，咱们将样分内为浪费者明锐和非明锐行业两个子样本，进一步熟习CEO微博对个东说念主有名度和企事迹效的影响。
回来间隔标明，CEO微博对个东说念主有名度的影响中，浪费者明锐行业的影响统统彰着大于非明锐行业的影响统统，但两组回来统统各异不显赫（p>0.1），断绝H3a。标明在浪费者明锐还黑白明锐行业中，CEO发表微博都会普及其点赞进程⑥。CEO微博总和（WBZS）对企事迹效的影响均未达到显赫性水平（β=0.000，p>0.1；β=−0.003，p>0.1），即岂论在浪费者明锐与非明锐行业，CEO微博总和（WBZS）对企事迹效均未产生显赫性影响；而在浪费者明锐行业子样本，CEO企业关系微博数目（WBQY）对公司的总金钱报答率（ROA）具有显赫地正向影响（β=0.005，p<0.05），相较于非浪费者明锐行业中，CEO企业关系微博数目（WBQY）与公司的总金钱报答率（ROA）负关系但不显赫（β=−0.001，p>0.1），则假定3b得到复旧，在浪费者明锐行业中，CEO在微博中发表与企业关系的信息，能起到较好的宣传作用，促进了企事迹效水平的提高。浪费者明锐行业的个东说念主关系微博数目（WBGR）对公司ROA的影响并不显赫（β=−0.001，p>0.1）；与之违反，浪费者非明锐行业中，CEO的个东说念主关系微博数目（WBGR）对公司的ROA则具有负向影响（β=−0.004，p<0.05），标明在浪费者细密关系的行业中，CEO在发表微博时会愈加严慎，以减少个东说念主关系信息对企事迹效的负面影响。古东说念主云“正人慎独”，CEO行动企业首席施行官和形象代言东说念主，岂论处于何种行业，都应该时刻扎眼我方的言行，幸免自身不妥行动对企业带来的无望影响⑦。
（2）统统权性质的影响。本文进一步将样分内为国有和非国有两个子样本，以检会不同统统权性质下，CEO微博对个东说念主有名度及企事迹效的影响，回来间隔标明，岂论是国有企业还黑白国有企业，CEO微博（企业和个东说念主关系微博）均会普及其微博点赞进程，进一步阐述了商量假定1，此外，经过两组回来统统T熟习，国有企业和非国有企业CEO企业关系微博数目（WBQY）对个东说念主有名度具有显赫各异（0.193和0.165，p<0.1），部分复旧了假定4a；此外，在国有企业中，CEO微博总和（WBZS）与ROA正关系但不显赫（β=0.002，p>0.1）；非国有企业CEO微博总和（WBZS）对ROA具有显赫地负向影响（β=−0.003，p<0.1），H4b得到有劲复旧；国有企业中CEO企业关系微博数目（WBQY）对ROA具有显赫地正向影响（β=0.006，p<0.1），非国有企业中CEO企业关系微博数目（WBQY）对ROA的影响并不显赫，进一步复旧了假定4b；在国有企业中，CEO个东说念主关系微博数目（WBGR）与ROA正关系但不显赫（β=0.001，p>0.1），而非国有企业CEO个东说念主关系微博数目（WBGR）对ROA具有显赫地负向影响（β=−0.004，p<0.05），原因在于国有企业受到党委的监督和拘谨作用，使得CEO较少在微博中拖拉发表个东说念主的念念想和不雅点，而更有可能在微博中传递与企业关系的正能量的信息，从而对企事迹效带来积极的影响。
（3）CEO二元性的影响。CEO二元性是当代公司相助董事会和司理层关系的进攻里面治理机制。当董事长和CEO两职合一时，CEO领有更大的权益，可能会对CEO微博对其个东说念主有名度和企事迹效的关系产生影响。回来间隔标明岂论是两职合一照旧两职分离，CEO发表微博与微博点赞进程之间均具有显赫地正关系关系。此外，经过两组回来统统T熟习，不错看出当董事长和CEO两职合一时，CEO微博总和（WBZS）对其个东说念主有名度的影响进程更大（p<0.01），考证了假定5a；即标明CEO权益越大其影响力越大，通过微博普及其个东说念主有名度所产生范围波及面越大，后果亦更为显赫。在两职合一时，CEO微博总和（WBZS）与公司ROA之间呈显赫地负关系关系，而两职分离时，CEO微博总和（WBZS）对公司ROA的负向影响则未达到显赫性水平，岂论两职合一照旧两职分离，CEO企业关系微博数目（WBQY）对企事迹效的影响均不显赫，断绝H5b。与此相雷同，CEO个东说念主关系微博数目（WBGR）与公司的ROA显赫负关系，且在两职合一的情况下，CEO个东说念主关系微博数目（WBGR）对公司ROA的负向影响统统更大，但两组统统各异不显赫（p>0.1），进一步断绝H5b。
（三）慎重性熟习
为了保证筹谈论断的慎重性，咱们进一步作念了如下熟习：（1）CEO有名度较高，CEO越状况发表微博，增多其存在感，普及其有名度；当企事迹效较好时，CEO亦更状况发表微博，塑造优质的企业形象，进而对企事迹效产生影响。因此，CEO微博与其有名度以及企事迹效之间可能存在着反向因果关系。为了克服可能存在的此类内素性问题，本文华取IV器用变量法，利用CEO微博四个诡计的滞后一期分别作念其器用变量，合适预期假定1和假定2。（2）CEO微博内容可能会触及企事迹效关系方面的内容（诸如在微博中示意或明确发布的财报信息），CEO微博与企事迹效之间可能存在很大关系性，亦导致内素性问题，为了较好责罚该问题，本文又进一步建立CEO微博内容中与企事迹效关系的关节词（诸如，事迹、盈利、收入、净利润、财报等），根据Python话语，初步筛选出与企事迹效方面关系的微博内容，合计3 024条信息，通过手工方式鉴识、详情出执行与企事迹效内容关系的样本企业，并删除该样本企业CEO的统统微博信息，最终剩余685个样本，再次进行回来分析，回来间隔与商量假定1和2相似。（3）将CEO在使命时期发表的微博分为企业关系微博和个东说念主关系微博，进一步标明CEO使用微博有益于普及其个东说念主有名度，而对企业事迹不具有正面影响，尤其在使命时期发表个东说念主关系信息则愈加会扼制企事迹效。（4）根据CEO微博内容辞别为个东说念主关系微博和企业关系微博的点赞进程进行东说念主工打分，重迭上述实证商量门径。（5）以托宾Q值和金钱盘活率行动企事迹效的替代变量，并重迭上述实证门径；通过以上方式调理实证回来熟习，发现与前文商量间隔并无内容性各异。（6）将本文中触及调节变量（浪费者明锐行业、企业统统权性质、两职合一）与CEO微博进行交互项处理，实证间隔与分组回来间隔相似（篇幅所限，上述慎重性间隔莫得报告）。
五、筹谈论断与瞻望基于高道路队表面和委用代理表面，以我国2009—2016年非金融类上市公司为商量对象，表面分析并实证熟习了CEO微博对其个东说念主有名度和企事迹效的影响，商量间隔标明：一方面，不管是传统行业照旧新本事行业，CEO都状况绽开并使用微博，增多与公众间的雷同及互动，以保持公众对我方及公司的持续关注。CEO微博数目越多，岂论其内容与个东说念主关系或是与企业关系，均会普及其个东说念主有名度。另一方面，就企事迹效而言，CEO微博总和对企事迹效具有显赫地负向影响；而个东说念主关系微博数目越多，对企事迹效的无望影响越强。在不同组织情境下，CEO微博对企事迹效的影响存在各异。具体而言，在与浪费者非明锐行业、非国有企业和CEO两职分离的情况下，CEO微博总量、个东说念主关系微博数目均会对企事迹效产生愈加显赫地扼制后果；而仅在浪费者明锐行业中，CEO企业关系微博才会对企事迹效产生显赫地正向影响。在给与器用变量法、更换解释变量及被解释变量的慎重性熟习中，实证间隔不变，亦标明CEO微博有助于普及其个东说念主声誉，但不利于企事迹效，进一步解说本文筹谈论断是慎重及可靠的。一定进程上说明，在信息高速发展的期间，个东说念主竞争或是企业间的竞争均日趋是非，利用微博平台增多曝光度，已成为期间潮水。诚然CEO微博有益于自身获取更多的社会关注并提高其个东说念主有名度，但仅在浪费者明锐行业的CEO企业关系微博约略普及对企事迹效外，总体上CEO微博并不利于企事迹效的普及。
本文的商量丰富并拓展了CEO特征对其企业诡计绩效影响的商量，为高道路队和委用代理表面提供了新的训戒字据；同期，本文的表面分析和筹谈论断对于公司政策制定者和外部投资者亦具有一定的参考价值：第一，CEO是企业最佳的代言东说念主，其个东说念主形象是企业文化的进攻构成部分，诸如中国有名企业的马云、王石、张瑞敏、董明珠等，他们均是通过CEO个东说念主魔力缔造其个东说念主品牌，进而影响并普及企业形象。但行动一把双刃剑，一朝CEO出现负面的信息，对于企业的打击力度亦是加倍的。“怎么通过科学的公司治理机制拘谨并激发CEO以期将CEO个东说念主利益与公司利益细密联结进而通过策略性使用微博收尾CEO和企业之间的利益相容？”是企业界和学术界改日值得真切商量的问题。第二，由于CEO的个东说念主天禀、偏好和个性特征对企业策略有诡计和诡计后果具有至关进攻的影响，对于企业自身而言，在选聘CEO时，不错将CEO个东说念主微博行动信息获取渠说念之一，以加强对CEO的了解，裁汰其可能存在的说念德风险；对于外部投资者来说，外部投资者不错通过分析CEO在微博发布的信息，更为全面的了解可能会影响投资者改日报告的CEO布景、智商和脾性等个东说念主特质。第三，CEO微博不仅约略行动CEO展示我方的平台，亦是一个与浪费者雷同和交流的平台，尤其在浪费者明锐行业中，CEO企业关系微博一定进程上约略促进企事迹效的普及，因此，应该爱好有用地利用微博来获取浪费者的信任和招供，进而获取更多的客户；岂论CEO是否两职合一，CEO个东说念主关系微博对于企事迹效都呈现负向影响，需要更多的拘谨机制以保证CEO慎言慎行，更好地利用微博为企业办事；此外，在不同统统权性质作用下，国有企业因其政事色调，以及党委的监督和拘谨作用，使得 CEO较少在微博中拖拉发表个东说念主的念念想和不雅点，而是更多的在微博中传递与企业关系的正能量的信息，从而为企事迹效带来积极的影响，可见考究的公司治理环境约略更好地拘谨CEO行动，亦具有一定启示作用。
本文还存在以下不及：当先，限于篇幅的原因，本文尚未进一步检会CEO微博可能影响企事迹效的潜在旅途，如营销后果、融资便利性等旅途。此外，CEO微博只是是CEO行动的一种外皮阐明景观，而东说念主的行动是受其脸色偏好主宰的，当代公司行动财务学裸表露CEO的脸色特征身分越来越进攻，尤其在企业诡计历程中CEO非感性身分的作用日益突显，诸如CEO自恋、脸色韧性以及组织招供等脸色特征可能所以后学术商量的进攻标的。
① 为了约略更好了掂量CEO通过发表微博所获取关注度进程，咱们随即抽取了50个CEO微博样本数据，针对其微博所获取点赞频度进行了Likert 5级进程规范辞别，其中1走漏一年中微博所获取的点赞数少于10个，5走漏一年中微博所获取的点赞数多于1 000个。按照此规范咱们对CEO微博所获取的点赞进程进行打分。
② 由于本样本是面板数据，经过Hausman熟习，咱们发现固定效应模子更稳当CEO微博对企事迹效影响的实证商量，同期咱们给与的传统OLS模子进行预计，间隔相似。
③ 感谢匿名评审众人的意见，本文又进一步将CEO使命时期发表微博，按照微博内容辞别为使命时期发表与企业关系微博数目（WBQYit）以及与个东说念主关系微博数目（WBGRit）两类，在慎重性商量间隔中已说明。
④ 感谢审稿众人的建议，囿于微博的粉丝数里是一个动态的数据，只是约略找到样本CEO搁置当期的微博粉丝数，即只可为截面的一年的192个样本数据。
⑤ 限于篇幅有限，本部分商量间隔未呈现，感兴致的作家不错提取。
⑥ 对于CEO有名度的诡计在接下来的真切分析中都是及第CEO点赞进程进行描摹的，咱们同期给与了CEO百度关注度（Baidunews）行动个东说念主有名度的诡计，间隔相似。此外，感谢匿名评审的建议，咱们回来分析明锐行业和CEO微博的交互性对个东说念主有名度的影响，二者交互项不显赫，亦断绝了假定3a。
⑦ 咱们同期给与了ROE行动企事迹效诡计，间隔相似。此外，感谢匿名评审的建议，咱们回来分析明锐行业和CEO微博的交互性对企事迹效的影响，二者交互项显赫AV小次郎，考证假定3b。
